JP Morgan, Wells Fargo a Citigroup medzi bankami pripravujúcimi sa na správu Q2



<div _ngcontent-c14 = "" innerhtml = "

Getty Images

Kľúčové jedlá:

  • Veľa výziev zasiahlo veľké banky v druhom štvrťroku, vrátane pomalého globálneho rastu
  • Vedúci pracovníci riadili problémy s novými zdrojmi príjmov, znižovaním nákladov
  • Výnosy zaznamenali medziročný nárast pre JP Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup

& Nbsp;

V mnohých ohľadoch sa veci stále zdajú byť naskladané proti veľkým bankám ako prístupy zisky. Sadzby hypoték naďalej klesajú a výnosová krivka ministerstva financií zostáva invertovaná. Hospodársky rast v USA a vo svete sa príliš nevrátil.

Aj banky čelia v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom tvrdým porovnaniam medziročných ziskov, pretože mali nižšiu podporu z právnych predpisov USA o daňovej reforme z roku 2017, ktoré v minulom roku poskytli mnohým firmám podporu. Tie náročné porovnania nebudú po väčšinu roku 2019 naozaj preč.

Napriek všetkému je možné, že podľa odhadov konsenzu tretích strán by sme v druhom štvrťroku mohli vidieť výrazný rast zisku z niektorých veľkých bankových firiem. To by mohlo hovoriť o pôsobivom spôsobe, akým mnohí generálni riaditelia bánk riadia tieto ťažké časy znížením nákladov a novými zdrojmi príjmov. Pomohol aj prudko rastúci burzový trh.

Ak by veľké banky priniesli solídne výsledky, celkovú vlažnú tendenciu očakávanú pre finančný sektor ako celok, kde predpovedná spoločnosť FactSet očakáva, že v 2. štvrťroku bude rast zisku len 1,4%. Všetko začína pondelok ráno, keď sa Citigroup (C) priblíži k boxu. Budú ich nasledovať v utorok pred otvoreným zvončekom JP Morgan Chase (JPM) a Wells Fargo (WFC).

Record Climb v zásobách, Big IPO trhu pomoci výsledky

To, čo by v tomto prípade mohlo pomôcť v prospech veľkých bánk, je americký akciový trh, ktorý niekoľkokrát zasiahol nové rekordné maximá. Nárast volatility počas veľkého trhového poklesu v máji mohol pomôcť oživiť to, čo bolo dosť pomalé obchodné prostredie, veľa roka, hoci slabé ceny komodít počas celého štvrťroka by mohli predstavovať protiváh pre obchodný objem.

Okrem toho všetky tieto počiatočné verejné ponuky (IPO) a fúzie a akvizície (M&A), o ktorých ste sa mohli dozvedieť v druhom štvrťroku, by sa mohli premietnuť do rastúceho počtu riadkov pre mnohé investičné banky, ktoré sa zaoberajú týmto typom podnikania. výskumná firma CFRA. Počet spoločností v hodnote 10 miliárd dolárov alebo viac, ktoré boli zverejnené v prvej polovici roka 2019, je viac ako kedykoľvek predtým od rozmachu dot-com roku 2000, uviedol Wall Street Journal.

Dôvera spotrebiteľov, prinajmenšom tu v USA, zostala blízko nedávnych maximov aj cez väčšinu druhého štvrťroka, čo znamená, že dopyt po úveroch mohol udržať slušné tempo, uviedli analytici. Úvery však pravdepodobne dosiahli nižšie výnosy vďaka pokračujúcej rally dlhopisov v tomto roku pri rastúcich očakávaniach zníženia jedného alebo viacerých sadzieb FED v blízkej budúcnosti.

Pamätajte si, že klesajúce úrokové sadzby sú dvojstranné mince pre finančný priemysel. Očakáva sa, že Fed bude v nasledujúcom roku naďalej znižovať úrokové sadzby, a to sčasti aj v dôsledku zvýšenia úverovej aktivity. Nižšie úrokové sadzby by mohli jesť do čistej úrokovej marže bánk – rozdiel medzi tým, čo platí z vkladov a tým, čo zarobí na úveroch – ale mohol by tiež znamenať, že viac klientov prichádza cez dvere, ktorí chcú financovať úvery, keď úrokové sadzby úverov klesli. Je to svojím spôsobom podobné účinkom nižších cien na dopyt po produkte.

Neistota stále zostáva

Súčasne čínska tarifná bitka, Brexit, a inverzia výnosovej krivky, ktorá v marci zasiahla a potom sa znovu objavila v druhej polovici druhého štvrťroka, mohla spôsobiť neistotu v podnikateľskom svete, čo by mohlo obmedziť trh s cennými papiermi. služieb bánk.

Ďalšia blížiaca sa neistota pre banky, ktoré napredujú, zisťuje, čo by mohol urobiť Fed. Očakávania sú na konci mesiaca 100% pre pokles sadzieb FEDu, podľa futures. Či už Fed pokračuje v tomto roku, je predmetom diskusie.

Neistota sa niekedy javí ako jediná skutočná istota v turbulentnom svete bankovníctva, ale investori zrejme vidia dôvod optimizmu. Akcie finančného sektora sa za posledné tri mesiace zvýšili o 6%, čo je dosť dobré na to, aby sa umiestnili na druhom mieste v rebríčku sektorov za toto časové obdobie a prekonali index S&P 500 (SPX).

Prezident a generálny riaditeľ spoločnosti JPM Jamie Dimon, ktorý sa pozerá na jednotlivé banky, v nedávnom rozhovore pre Barron uviedol, že podniky v oblasti spotrebiteľského bankovníctva a správy aktív a majetku boli odolné. JPM pridáva 400 nových pobočiek, pracuje na raste svojich služieb digitálneho bankovníctva a spätnom odkúpení akcií.

Citigroup varovala na konferencii minulý mesiac, že ​​objem obchodov sa v druhom štvrťroku spomalil, uviedol Bloomberg. Výnosy z obchodovania s pevným výnosom a obchodom s akciami v druhom štvrťroku budú pravdepodobne klesať v percentuálnom vyjadrení v „strednom jednocifernom rozpätí“ pred rokom, zatiaľ čo sa očakáva, že poplatky za investičné bankovníctvo klesnú v percentuálnom vyjadrení v „strednom veku“. Povedal generálny riaditeľ financií Mark Mason. Spoločnosť tiež v júni oznámila, že plánuje zlúčiť dve kľúčové divízie vo svojej obchodnej a obchodnej jednotke – devízové ​​a kurzové obchody. Spoločnosť uviedla, že by to poskytlo „efektívnejší“ operačný model.

Je možné, že rozhovor o príjme WFC by mohol opäť smerovať k jeho hľadaniu nového generálneho riaditeľa, najmä po tom, čo Wall Street Journal minulý mesiac oznámil, že dvaja špičkoví kandidáti túto prácu odovzdali. Ako poznamenal WSJ, nový generálny riaditeľ Wells Fargo bude musieť žonglovať problémy s upevňovaním vo Washingtone, obnoviť kľúčové podniky a obnoviť firemnú reputáciu, ktorá bola poškodená mnohými problémami, ktoré sa objavili po škandále falošného účtu banky v roku 2016. t

Počúvanie

Aj keď príjmy z hovorov môžu byť často nápomocné pri počúvaní akéhokoľvek odvetvia, pravdepodobne len málo z nich je rovnako dôležitých ako finančný sektor. Vedúci pracovníci veľkých bánk často sledujú nielen svoj vlastný sektor, ale aj ekonomiku ako celok. To znamená, že ich hovory môžu niekedy poskytnúť perspektívu, ktorú nepočujete od manažérov v iných odvetviach.

Tentokrát by mohlo byť obzvlášť užitočné počúvať, čo hovoria vedúci bankového sektora o prostredí úrokových sadzieb. Analytici pravdepodobne požiadajú analytikov o to, koľko očakávajú od Fedu, že zníži náklady na pôžičky po zvyšok roka, a ak si myslia, že zníženie sadzieb je odôvodnené tým, že americká ekonomika v prvom štvrťroku stále rastie o 3%. Niektorí predstavitelia Fedu vyjadrili pochybnosti o tom, či je potrebné zníženie.

FINANČNÉ ČINNOSTI; ZÍSKAJTE FOOTING. Po pomliaždení začiatkom jari 2019, divízia Financials (IXM – sviečka) predstavila trochu impozantný comeback a od tej doby sleduje širší trh S&P P 500 Index (SPX – fialová línia). Zdroj dát: S&P Dow Jones Indices. Zdroj grafu: The thinkorswim & reg; platformu od TD Ameritrade. Len na ilustračné účely. Minulá výkonnosť nezaručuje budúce výsledky.

ThinkorSwim

Aktivita JPMorgan Chase

Keď JPMorgan Chase uvoľní výsledky, očakáva sa, že ohlási upravený EPS o 2,51 USD, v porovnaní s 2,29 dolármi v predchádzajúcom štvrťroku tržby vo výške 29,01 miliardy USDpodľa odhadov analytikov tretej strany. Očakáva sa, že tržby medziročne vzrastú o 2,2%.

Možnosti obchodníci ceny v asi 1,7% akcií pohybovať v oboch smeroch okolo nadchádzajúcej uvoľnenie zisku. Implikovaná volatilita bola na 14. percentile od dnešného rána. & Nbsp; Týždenné možnosti volania boli aktívne pri štrajku 115 a aktivita bola slabá, pričom určitý objem sa sústredil na 110 úderov.

Poznámka: Call opcie predstavujú právo, ale nie povinnosť, kúpiť podkladový cenný papier za vopred stanovenú cenu počas stanoveného časového obdobia. Opcie s právom predaja predstavujú právo, ale nie povinnosť predať podkladový cenný papier za vopred stanovenú cenu počas stanoveného časového obdobia.

Wells Fargo zárobky a možnosti činnosti

Očakáva sa, že Wells Fargo ohlási upravený EPS vo výške 1,16 USD, oproti 0,98 USD v predchádzajúcom štvrťroku tržby vo výške 20,93 miliardy USDpodľa odhadov analytikov tretej strany. Očakáva sa, že výnosy sa medziročne znížia o 2,9%.

Trh s opciami má cenu okolo 2% akcií pohybujúcich sa v oboch smeroch okolo nadchádzajúceho uvoľnenia zisku. Implikovaná volatilita bola na 23. percentile od dnešného rána.

Put opcie boli aktívne v júli 47,5 a 45 štrajkov, zatiaľ čo hovory boli aktívne na 47,5 a 50 štrajkov.

Činnosť Citigroup a zárobky

Očakáva sa, že Citigroup ohlási upravený EPS o 1,83 USD, oproti 1,63 doláru v predchádzajúcom štvrťroku tržby vo výške 18,66 miliardy USDpodľa odhadov analytikov tretej strany. Očakáva sa, že výnosy budú medziročne vyššie o 1,2%.

Trh s opciami ocenil približne 2,2% akcií pohybujúcich sa v oboch smeroch okolo nadchádzajúceho uvoľnenia zisku. Implikovaná volatilita bola na 21. percentile od dnešného rána.

Aktivita volania pre C bola vyššia v štrajkoch 72 a 72,5, zatiaľ čo puty boli aktívne pri štrajkoch 70,5 a 67,5.

TD Ameritrade & reg; len na vzdelávacie účely. Člen SIPC.

& Nbsp;

">

Kľúčové jedlá:

  • Veľa výziev zasiahlo veľké banky v druhom štvrťroku, vrátane pomalého globálneho rastu
  • Vedúci pracovníci riadili problémy s novými zdrojmi príjmov, znižovaním nákladov
  • Výnosy zaznamenali medziročný nárast pre JP Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup

V mnohých ohľadoch sa veci stále zdajú byť naskladané proti veľkým bankám ako prístupy zisky. Sadzby hypoték naďalej klesajú a výnosová krivka ministerstva financií zostáva invertovaná. Hospodársky rast v USA a vo svete sa príliš nevrátil.

Aj banky čelia v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom tvrdým porovnaniam medziročných ziskov, pretože mali nižšiu podporu z právnych predpisov USA o daňovej reforme z roku 2017, ktoré v minulom roku poskytli mnohým firmám podporu. Tie náročné porovnania nebudú po väčšinu roku 2019 naozaj preč.

Napriek všetkému je možné, že podľa odhadov konsenzu tretích strán by sme v druhom štvrťroku mohli vidieť výrazný rast zisku z niektorých veľkých bankových firiem. To by mohlo hovoriť o pôsobivom spôsobe, akým mnohí generálni riaditelia bánk riadia tieto ťažké časy znížením nákladov a novými zdrojmi príjmov. Pomohol aj prudko rastúci burzový trh.

Ak by veľké banky priniesli solídne výsledky, celkovú vlažnú tendenciu očakávanú pre finančný sektor ako celok, kde predpovedná spoločnosť FactSet očakáva, že v 2. štvrťroku bude rast zisku len 1,4%. Všetko začína pondelok ráno, keď sa Citigroup (C) priblíži k boxu. Budú ich nasledovať v utorok pred otvoreným zvončekom JP Morgan Chase (JPM) a Wells Fargo (WFC).

Record Climb v zásobách, Big IPO trhu pomoci výsledky

To, čo by v tomto prípade mohlo pomôcť v prospech veľkých bánk, je americký akciový trh, ktorý niekoľkokrát zasiahol nové rekordné maximá. Nárast volatility počas veľkého trhového poklesu v máji mohol pomôcť oživiť to, čo bolo dosť pomalé obchodné prostredie, veľa roka, hoci slabé ceny komodít počas celého štvrťroka by mohli predstavovať protiváh pre obchodný objem.

Okrem toho, všetky tieto počiatočné verejné ponuky (IPO) a fúzie a akvizície (M&A), o ktorých ste sa mohli dozvedieť v druhom štvrťroku, by sa podľa výskumnej firmy mohli premietnuť do rastúcich rozpočtových riadkov pre mnohé investičné banky, ktoré sa zaoberajú týmto druhom podnikania. CFRA. Počet spoločností v hodnote 10 miliárd dolárov alebo viac, ktoré boli zverejnené v prvej polovici roka 2019, je viac ako kedykoľvek predtým od rozmachu dot-com roku 2000, uviedol Wall Street Journal.

Dôvera spotrebiteľov, prinajmenšom tu v USA, zostala blízko nedávnych maximov aj cez väčšinu druhého štvrťroka, čo znamená, že dopyt po úveroch mohol udržať slušné tempo, uviedli analytici. Úvery však pravdepodobne dosiahli nižšie výnosy vďaka pokračujúcej rally dlhopisov v tomto roku pri rastúcich očakávaniach zníženia jedného alebo viacerých sadzieb FED v blízkej budúcnosti.

Pamätajte si, že klesajúce úrokové sadzby sú dvojstranné mince pre finančný priemysel. Očakáva sa, že Fed bude v nasledujúcom roku naďalej znižovať úrokové sadzby, a to sčasti aj v dôsledku zvýšenia úverovej aktivity. Nižšie úrokové sadzby by mohli jesť do čistej úrokovej marže bánk – rozdiel medzi tým, čo platí z vkladov a tým, čo zarobí na úveroch – ale mohol by tiež znamenať, že viac klientov prichádza cez dvere, ktorí chcú financovať úvery, keď úrokové sadzby úverov klesli. Je to svojím spôsobom podobné účinkom nižších cien na dopyt po produkte.

Neistota stále zostáva

Súčasne čínska tarifná bitka, Brexit, a inverzia výnosovej krivky, ktorá v marci zasiahla a potom sa znovu objavila v druhej polovici druhého štvrťroka, mohla spôsobiť neistotu v podnikateľskom svete, čo by mohlo obmedziť trh s cennými papiermi. služieb bánk.

Ďalšia blížiaca sa neistota pre banky, ktoré napredujú, zisťuje, čo by mohol urobiť Fed. Očakávania sú na konci mesiaca 100% pre pokles sadzieb FEDu, podľa futures. Či už Fed pokračuje v tomto roku, je predmetom diskusie.

Neistota sa niekedy javí ako jediná skutočná istota v turbulentnom svete bankovníctva, ale investori zrejme vidia dôvod optimizmu. Akcie finančného sektora sa za posledné tri mesiace zvýšili o 6%, čo je dosť dobré na to, aby sa umiestnili na druhom mieste v rebríčku sektorov za toto časové obdobie a prekonali index S&P 500 (SPX).

Prezident a generálny riaditeľ spoločnosti JPM Jamie Dimon, ktorý sa pozerá na jednotlivé banky, v nedávnom rozhovore pre Barron uviedol, že podniky v oblasti spotrebiteľského bankovníctva a správy aktív a majetku boli odolné. JPM pridáva 400 nových pobočiek, pracuje na raste svojich služieb digitálneho bankovníctva a spätnom odkúpení akcií.

Citigroup varovala na konferencii minulý mesiac, že ​​objem obchodov sa v druhom štvrťroku spomalil, uviedol Bloomberg. Výnosy z obchodovania s pevným výnosom a obchodom s akciami v druhom štvrťroku budú pravdepodobne klesať v percentuálnom vyjadrení v „strednom jednocifernom rozpätí“ pred rokom, zatiaľ čo sa očakáva, že poplatky za investičné bankovníctvo klesnú v percentuálnom vyjadrení v „strednom veku“. Povedal generálny riaditeľ financií Mark Mason. Spoločnosť tiež v júni oznámila, že plánuje zlúčiť dve kľúčové divízie vo svojej obchodnej a obchodnej jednotke – devízové ​​a kurzové obchody. Spoločnosť uviedla, že by to poskytlo „efektívnejší“ operačný model.

Je možné, že rozhovor o príjme WFC by mohol opäť smerovať k jeho hľadaniu nového generálneho riaditeľa, najmä po tom, čo Wall Street Journal minulý mesiac oznámil, že dvaja špičkoví kandidáti túto prácu odovzdali. Ako poznamenal WSJ, nový generálny riaditeľ Wells Fargo bude musieť žonglovať problémy s upevňovaním vo Washingtone, obnoviť kľúčové podniky a obnoviť firemnú reputáciu, ktorá bola poškodená mnohými problémami, ktoré sa objavili po škandále falošného účtu banky v roku 2016. t

Počúvanie

Aj keď príjmy z hovorov môžu byť často nápomocné pri počúvaní akéhokoľvek odvetvia, pravdepodobne len málo z nich je rovnako dôležitých ako finančný sektor. Vedúci pracovníci veľkých bánk často sledujú nielen svoj vlastný sektor, ale aj ekonomiku ako celok. To znamená, že ich hovory môžu niekedy poskytnúť perspektívu, ktorú nepočujete od manažérov v iných odvetviach.

Tentokrát by mohlo byť obzvlášť užitočné počúvať, čo hovoria vedúci bankového sektora o prostredí úrokových sadzieb. Analytici pravdepodobne požiadajú analytikov o to, koľko očakávajú od Fedu, že zníži náklady na pôžičky po zvyšok roka, a ak si myslia, že zníženie sadzieb je odôvodnené tým, že americká ekonomika v prvom štvrťroku stále rastie o 3%. Niektorí predstavitelia Fedu vyjadrili pochybnosti o tom, či je potrebné zníženie.

FINANČNÉ ČINNOSTI; ZÍSKAJTE FOOTING. Po pomliaždení začiatkom jari 2019 predstavil sektor Financials (IXM – candlestick) trochu impozantný comeback a od tej doby sleduje širší trh indexu S&P 500 (SPX – fialová línia). Zdroj dát: S&P Dow Jones Indices. Zdroj grafu: Platforma thinkorswim® od spoločnosti TD Ameritrade. Len na ilustračné účely. Minulá výkonnosť nezaručuje budúce výsledky.

ThinkorSwim

Aktivita JPMorgan Chase

Keď JPMorgan Chase uvoľní výsledky, očakáva sa, že ohlási upravený EPS o 2,51 USD, v porovnaní s 2,29 dolármi v predchádzajúcom štvrťroku tržby vo výške 29,01 miliardy USDpodľa odhadov analytikov tretej strany. Očakáva sa, že tržby medziročne vzrastú o 2,2%.

Možnosti obchodníci ceny v asi 1,7% akcií pohybovať v oboch smeroch okolo nadchádzajúcej uvoľnenie zisku. Implikovaná volatilita bola na 14. percentile od dnešného rána. Možnosti týždenného volania boli aktívne pri štrajku 115 a aktivita bola ľahká, pričom určitý objem sa sústredil na štrajk 110.

Poznámka: Call opcie predstavujú právo, ale nie povinnosť, kúpiť podkladový cenný papier za vopred stanovenú cenu počas stanoveného časového obdobia. Opcie s právom predaja predstavujú právo, ale nie povinnosť predať podkladový cenný papier za vopred stanovenú cenu počas stanoveného časového obdobia.

Wells Fargo zárobky a možnosti činnosti

Očakáva sa, že Wells Fargo ohlási upravený EPS vo výške 1,16 USD, oproti 0,98 USD v predchádzajúcom štvrťroku tržby vo výške 20,93 miliardy USDpodľa odhadov analytikov tretej strany. Očakáva sa, že výnosy sa medziročne znížia o 2,9%.

Trh s opciami má cenu okolo 2% akcií pohybujúcich sa v oboch smeroch okolo nadchádzajúceho uvoľnenia zisku. Implikovaná volatilita bola na 23. percentile od dnešného rána.

Put opcie boli aktívne v júli 47,5 a 45 štrajkov, zatiaľ čo hovory boli aktívne na 47,5 a 50 štrajkov.

Činnosť Citigroup a zárobky

Očakáva sa, že Citigroup ohlási upravený EPS o 1,83 USD, oproti 1,63 doláru v predchádzajúcom štvrťroku tržby vo výške 18,66 miliardy USDpodľa odhadov analytikov tretej strany. Očakáva sa, že výnosy budú medziročne vyššie o 1,2%.

Trh s opciami ocenil približne 2,2% akcií pohybujúcich sa v oboch smeroch okolo nadchádzajúceho uvoľnenia zisku. Implikovaná volatilita bola na 21. percentile od dnešného rána.

Aktivita volania pre C bola vyššia v štrajkoch 72 a 72,5, zatiaľ čo puty boli aktívne pri štrajkoch 70,5 a 67,5.

Komentár TD Ameritrade® na vzdelávacie účely. Člen SIPC.