Japonec Abenomics dostane Chytený Swimming Naked



<div _ngcontent-c14 = "" innerhtml = "

Japonský premiér Shinzo Abe sa pozerá na amerického prezidenta Donalda Trumpa počas spoločnej tlačovej konferencie v Rose Garden v Bielom dome 7. júna vo Washingtone, D.C. (Foto: Chip Somodevilla / Getty Images)

Ako Japonská burza Nikkei Stock priemerne vyrába býčie trhy v niečom trochu zlovestnom pre rok 2019: d & eacute; j & agrave; vu.

Pocit familiarity sa týka návratu do recesie a deflačných síl. Nepridelil premiér Shinzo Abe na scéne pred šiestimi rokmi, aby sa vyhýbal tejto scenáre? Tí, ktorí sa pýtajú na túto otázku, majú tendenciu pochopiť nesprávnu odpoveď – že japonský náhly návrat do červenej je všetko chyba Donalda Trumpa.

Iste, nemorálna obchodná vojna prezidenta USA zničila japonský rok 2018. Napokon to malo byť tá, v ktorej Abenomics nakoniec priniesol pevné mzdové zisky, zvýšil spotrebiteľské ceny a potvrdil 98% nárast zásob na hodinky Abe. Fallout z taríf od spoločnosti Trump odvtedy poslal investori prichádzajú Japonské exportné hospodárstvo, ktoré je najdlhšie od 80. rokov minulého storočia.

Toto oživenie zasiahlo múru v treťom štvrťroku, keď rast dosiahol 2,5%. Tokijský spin stroj by nás mohol veriť, že kvapka odráža zemetrasenia, búrky a smolu. Avšak Trumpov útok na ázijské dodávateľské reťazce spôsobil skutočnú škodu. A napriek tomu väčšina viny vedie k kancelárii Abe v Tokiu, nie k Trumpovej vo Washingtone.

Faktom je, že japonská ekonomika vo výške 4,9 bilióna dolárov by sa tak neočakávane nezastavila, keď Abe využila rastové roky na opätovné objasnenie modelu, ktorý má viac spoločného s Južnou Kóreou ako s Nemeckom. Pre všetky obrovské rozhovory o štrukturálnych Veľkých trescoch a oživovaní zvieracích duchov sa Abenomics ukázal ako príbeh starého školského podnetu, nie Reagan / Thatcher prebudenie, do ktorého investori kúpili.

Je dôležité pochopiť, čo sa pokazilo a zistilo sa, kam smeruje Japonsko v roku 2019.

Nehľadajte ďalej ako Carlos Ghosn dráma v spoločnosti Nissan Motor, ktorá je iba najviac propagovaným firemným škandálom za posledných 12 mesiacov. Lepšie riadenie, pamätajte, bolo považované za kľúčový úspech Abenomics. No, nie toľko.

Príslib Abenomiky spočíval na "troch šípkach". V roku 2012 Abe vykreslila svoju obrodnú schému a vytiahla zo starej samurajskej metafory. Zastávalo, že tri šípky, ktoré by mohli byť náhodne vystrelené na cieli, by mohli fungovať. Ale tri zamerané v zhode nemôžu nechať ujsť. Prvé dva zábery zasiahli dostatočne dobre. Prvým z nich bol najagresívnejší pokus o menový zmier v histórii, ktorý posunul yen o 30% a posilnil vývoz. Druhé – fiškálne uvoľnenie – bolo poháňané do roku 2020 Konštrukcia olympijských hier,

Ale zabitý výstrel zostáva do značnej miery v chvenie. Jedná sa o obnovenie ponuky na strane ponuky v roku 2013 na Newyorskej burze, kde vyhlásil, že "Japonsko je späť." Iste, akciový trh bol späť. Ale reálna ekonomika, v ktorej Japonsko 99% pracuje, nie toľko.

Abe sa zaviazala, že samotné menové a fiškálne posilnenie obnoví Japonsko až do 80. rokov. Myšlienka bola, že rekordné zisky z podnikov by mohli vyvolať manažérov mzdové výdavky, katalyzujúc cnostný cyklus, ktorý spôsobil, že čínski vodcovia zemetrasia a Japonsko "It" ekonomiku 2010.

Namiesto toho Trumpova obchodná vojna zachytila ​​Abeho hospodárstvo nahá Warren Buffett rozum. Ako Sage of Omaha skvele poznamenal, je to len vtedy, keď prílev dopadne, že investori vidia, kto bol koža-ponoriť. Trumpov efekt to robil práve preto, pripomínajúc investorom, ako málo Japonska sa skutočne zmenilo.

Počiatočná verejná ponuka extravagantu z roku 2018 nebola nová generácia začínajúcich podnikov Abenomics, ale 37-ročná spoločnosť, ktorá väčšinou investovala mimo Japonska. A dokonca aj Telekomunikačné IPO SoftBank, najväčší celosvetovo od Alibaby v roku 2014, klesol o 15% na 19. decembra, tento prvý deň obchodovania.

Zakladateľ Masayoshi Son"Neuveriteľný zmysel načasovania narušil jeho reputáciu ako odpoveď Japonska na Buffetta. Spoločnosť Vision Fund vo výške zhruba 100 miliárd dolárov spoločnosti SoftBank napokon prináša podnikanie Sonu skôr ako hedžový fond ako mobilná sieť. Jeho mrzuté investície do začínajúcich podnikateľov z Silicon Valley do Bangalore do Singapuru čiastočne vysvetľujú, prečo až do 19. decembra investori do značnej miery dali Sonovi prospech z pochybností.

Masayoshi Son spoločnosti SoftBank navštevuje 9. mája novinovú konferenciu, na ktorej sa budú diskutovať o finančných výsledkoch spoločnosti za fiškálny rok, ktorý sa skončil 31. marca. (Foto: Alessandro Di Ciommo / NurPhoto prostredníctvom Getty Images)

Abe tiež. Napriek tomu, že Sonov hubris, spojený s Ghosnom v spoločnosti Nissan, pripomenul svetu, že Japonsko neodpovedá nikomu. Úspechy, ktorých cieľom je podnietiť manažérov, aby sa viac starali o akcionárov, zvýšili transparentnosť a zvýšili produktivitu, sú príliš málo, príliš neskoro. Vyžaduje, aby sa dozorné rady pridali, že viac žien padlo. Dúfa, že propagácia založená na seniority by ustúpila, aby sa meritokracia ukázala ako fantazijná. Plány na potlačenie byrokracie, ktoré sa zmenia na šum. Abe vsadila na úzke väzby s nepravidelným Bielym domom, ktoré vybuchlo v japonskej nekonkurenčnej ekonomike.

Iste, Abe získal svoje víťazstvo. Záver a obchodná dohoda s Európskou úniou nebola žiadna malá vec. Prilepenie sa k trans-tichomorskému partnerstvu po tom, čo bol Trump zintenzívnený, bolo múdre. V Tokiu sa na konci roka snažia privítať viac zahraničných pracovníkov, aby vyrovnali starnúce a zmenšujúce sa obyvateľstvo.

Ešte voľnejší obchod by však mohol len potlačiť infláciu, ktorú sa Abenomics snažil vygenerovať (Tokio je ďaleko od cielených 2%), zatiaľ čo necolné bariéry potláčajú výhody. Japonské polovice opatrení v oblasti prisťahovalectva sú v najlepšom prípade ohromujúce. Neporiadok v spoločnosti Nissan spôsobuje výsmech tvrdení Abeho, že upratuje firemné praktiky.

Palácový prevrat, ktorý vyhnal Ghosna, francúzskeho francúzskeho obyvateľstva narodeného v Brazílii, má japonský nepriehľadný právny systém pod globálnym dohľadom (náčelník je od 19. novembra v policajnej väzbe). To tiež má zámorské investori plačúci faul, strach, že xenofóbia zostáva v hre v Tokiu. Hoci Ghosn je obvinený z nedostatočného výkazu príjmov, oveľa väčšie priestupky v spoločnosti Takata (smrteľné airbagy), Olympus (podvody vo výške 1,7 miliardy dolárov), Toshiba (knihové varenie) a Tokyo Electric Power (radiačná kríza vo Fukušime).

Zdá sa, že spoločnosť Japan Inc. má problém so zodpovednosťou, ktorý Abenomics ešte nemal riešiť.

Abe tiež vstúpi do roku 2019, keď sa obáva strašidla rokovaní o bilaterálnej obchodnej dohode s americkým vodcom s nulovou sumou, ktorý má slabý vzťah s faktami a realitou.

Navyše, ekonomické reorganizovanie je ešte menej prioritou spoločnosti Abe v roku 2019 ako predchádzajúce šesť rokov. Dvanásť mesiacov dopredu ide o realizáciu svojho snu revidovanie pacifistickej ústavy nútené v Tokiu, po skončení vojny americkými silami. Abeho vodičská ambícia je obnoviť schopnosť Japonska poľovať na tradičnú armádu, ktorú očarí Peking a Soul.

Pocit d & eacute, j & agrave; vu je pravdepodobné, že sa zintenzívni, keď sa rast spomalí, "deflačný prístup" pretrváva a Tokio zaobchádza s príznakmi, nie s problémom. Tento problém je kedysi živý národ 126 miliónov ľudí, ktorí nemajú dôveru v budúcnosť, ktorú Čína už ovláda. A o tom hovorí politická inštitúcia dlhšie financovaný stimula nie nové reformy.

Šesť rokov po tom, čo Abe sľúbil nový začiatok, Japonsko opäť zápasí so starými vetry. A zatiaľ čo Trump dostane nejakú vinu, ten viditeľný obraz, ktorý vidí Abe, keď sa pozerá do zrkadla, je to oživenie, ktoré nemá oblečenie.

">

Japonský premiér Shinzo Abe sa pozerá na amerického prezidenta Donalda Trumpa počas spoločnej tlačovej konferencie v Rose Garden v Bielom dome 7. júna vo Washingtone, D.C. (Foto: Chip Somodevilla / Getty Images)

Ako Japonská burza Nikkei Stock priemerne vyrába býčie trhy v niečom trochu zlovestnom pre rok 2019: déjà vu.

Pocit familiarity sa týka návratu do recesie a deflačných síl. Nepridelil premiér Shinzo Abe na scéne pred šiestimi rokmi, aby sa vyhýbal tejto scenáre? Tí, ktorí sa pýtajú na túto otázku, majú tendenciu pochopiť nesprávnu odpoveď – že japonský náhly návrat do červenej je všetko chyba Donalda Trumpa.

Iste, nemorálna obchodná vojna prezidenta USA zničila japonský rok 2018. Napokon to malo byť tá, v ktorej Abenomics nakoniec priniesol pevné mzdové zisky, zvýšil spotrebiteľské ceny a potvrdil 98% nárast zásob na hodinky Abe. Fallout z taríf od spoločnosti Trump odvtedy posielal investorov, ktorí utiekli z japonského vývozu, čo bolo najdlhšie od 80. rokov minulého storočia.

Toto oživenie zasiahlo múru v treťom štvrťroku, keď rast dosiahol 2,5%. Tokijský spin stroj by nás mohol veriť, že kvapka odráža zemetrasenia, búrky a smolu. Avšak Trumpov útok na ázijské dodávateľské reťazce spôsobil skutočnú škodu. A napriek tomu väčšina viny vedie k kancelárii Abe v Tokiu, nie k Trumpovej vo Washingtone.

Faktom je, že japonská ekonomika vo výške 4,9 bilióna dolárov by sa tak neočakávane nezastavila, keď Abe využila rastové roky na opätovné objasnenie modelu, ktorý má viac spoločného s Južnou Kóreou ako s Nemeckom. Pre všetky obrovské rozhovory o štrukturálnych Veľkých trescoch a oživovaní zvieracích duchov sa Abenomics ukázal ako príbeh starého školského podnetu, nie Reagan / Thatcher prebudenie, do ktorého investori kúpili.

Je dôležité pochopiť, čo sa pokazilo a zistilo sa, kam smeruje Japonsko v roku 2019.

Nehľadajte nič iné ako dráma Carlosa Ghosna v spoločnosti Nissan Motor, ktorá je iba najpriaznivejším firemným škandálom za posledných 12 mesiacov. Lepšie riadenie, pamätajte, bolo považované za kľúčový úspech Abenomics. No, nie toľko.

Príslib Abenomiky spočíval na "troch šípkach". V roku 2012 Abe vykreslila svoju obrodnú schému a vytiahla zo starej samurajskej metafory. Zastávalo, že tri šípky, ktoré by mohli byť náhodne vystrelené na cieli, by mohli fungovať. Ale tri zamerané v zhode nemôžu nechať ujsť. Prvé dva zábery zasiahli dostatočne dobre. Prvým z nich bol najagresívnejší pokus o menový zmier v histórii, ktorý posunul yen o 30% a posilnil vývoz. Druhé – fiškálne uvoľnenie – bolo poháňané výstavbou olympijských hier v roku 2020.

Ale zabitý výstrel zostáva do značnej miery v chvenie. Jedná sa o obnovenie ponuky na strane ponuky v roku 2013 na Newyorskej burze, kde vyhlásil, že "Japonsko je späť." Iste, akciový trh bol späť. Ale reálna ekonomika, v ktorej Japonsko 99% pracuje, nie toľko.

Abe sa zaviazala, že samotné menové a fiškálne posilnenie obnoví Japonsko až do 80. rokov. Myšlienka bola, že rekordné zisky z korporácie by priviedli manažérov k zvýšeniu platov, katalyzujúc cnostný cyklus, ktorý spôsobil, že čínski vodcovia zemetrasia a Japonsko "It" ekonomiku 2010.

Namiesto toho Trumpova obchodná vojna zachytila ​​Abeho ekonomiku nahá v zmysle Warren Buffett. Ako Sage of Omaha skvele poznamenal, je to len vtedy, keď prílev dopadne, že investori vidia, kto bol koža-ponoriť. Trumpov efekt to robil práve preto, pripomínajúc investorom, ako málo Japonska sa skutočne zmenilo.

Počiatočná verejná ponuka extravagantu z roku 2018 nebola nová generácia začínajúcich podnikov Abenomics, ale 37-ročná spoločnosť, ktorá väčšinou investovala mimo Japonska. A napriek tomu dokonca aj prvý deň obchodovania s IP telekomunikačnou spoločnosťou SoftBank, najväčšou celosvetovo od Alibaby v roku 2014, klesla o 15%.

Zakladateľ Masayoshi Son je skromný zmysel načasovania narušil jeho reputáciu ako Japonsku odpoveď na Buffett. Spoločnosť Vision Fund vo výške zhruba 100 miliárd dolárov spoločnosti SoftBank napokon prináša podnikanie Sonu skôr ako hedžový fond ako mobilná sieť. Jeho mrzuté investície do začínajúcich podnikateľov z Silicon Valley do Bangalore do Singapuru čiastočne vysvetľujú, prečo až do 19. decembra investori do značnej miery dali Sonovi prospech z pochybností.

Masayoshi Son spoločnosti SoftBank navštevuje 9. mája novinovú konferenciu, na ktorej sa budú diskutovať o finančných výsledkoch spoločnosti za fiškálny rok, ktorý sa skončil 31. marca. (Foto: Alessandro Di Ciommo / NurPhoto prostredníctvom Getty Images)

Abe tiež. Napriek tomu, že Sonov hubris, spojený s Ghosnom v spoločnosti Nissan, pripomenul svetu, že Japonsko neodpovedá nikomu. Úspechy, ktorých cieľom je podnietiť manažérov, aby sa viac starali o akcionárov, zvýšili transparentnosť a zvýšili produktivitu, sú príliš málo, príliš neskoro. Vyžaduje, aby sa dozorné rady pridali, že viac žien padlo. Dúfa, že propagácia založená na seniority by ustúpila, aby sa meritokracia ukázala ako fantazijná. Plány na potlačenie byrokracie, ktoré sa zmenia na šum. Abe vsadila na úzke väzby s nepravidelným Bielym domom, ktoré vybuchlo v japonskej nekonkurenčnej ekonomike.

Iste, Abe získal svoje víťazstvo. Uzavretie obchodnej dohody s Európskou úniou nebolo ničím malým. Prilepenie sa k trans-tichomorskému partnerstvu po tom, čo bol Trump zintenzívnený, bolo múdre. V Tokiu sa na konci roka snažia privítať viac zahraničných pracovníkov, aby vyrovnali starnúce a zmenšujúce sa obyvateľstvo.

Ešte voľnejší obchod by však mohol len potlačiť infláciu, ktorú sa Abenomics snažil vygenerovať (Tokio je ďaleko od cielených 2%), zatiaľ čo necolné bariéry potláčajú výhody. Japonské polovice opatrení v oblasti prisťahovalectva sú v najlepšom prípade ohromujúce. Neporiadok v spoločnosti Nissan spôsobuje výsmech tvrdení Abeho, že upratuje firemné praktiky.

Palácový prevrat, ktorý vyhnal Ghosna, francúzskeho francúzskeho obyvateľstva narodeného v Brazílii, má japonský nepriehľadný právny systém pod globálnym dohľadom (náčelník je od 19. novembra v policajnej väzbe). Má tiež zahraničných investorov plačúcich faul, obávajúc sa, že xenofóbia zostáva v hre v Tokiu. Hoci Ghosn je obvinený z nedostatočného výkazu príjmov, oveľa väčšie priestupky v spoločnosti Takata (smrteľné airbagy), Olympus (podvody vo výške 1,7 miliardy dolárov), Toshiba (knihové varenie) a Tokyo Electric Power (radiačná kríza vo Fukušime).

Zdá sa, že spoločnosť Japan Inc. má problém so zodpovednosťou, ktorý Abenomics ešte nemal riešiť.

Abe tiež vstúpi do roku 2019, keď sa obáva strašidla rokovaní o bilaterálnej obchodnej dohode s americkým vodcom s nulovou sumou, ktorý má slabý vzťah s faktami a realitou.

Navyše, ekonomické reorganizovanie je ešte menej prioritou spoločnosti Abe v roku 2019 ako predchádzajúce šesť rokov. Dvanásťmesačné obdobie sa týka realizácie jeho sna o revidovanie pacifistickej ústavy, ktorá bola donútená americkým ozbrojeným silám v Tokiu. Abeho vodičská ambícia je obnoviť schopnosť Japonska poľovať na tradičnú armádu, ktorú očarí Peking a Soul.

Pocit déjà vu sa pravdepodobne zintenzívni s rastom spomalenia, "deflačnému zmýšľaniu" pretrváva a Tokio zaobchádza s príznakmi, nie s hlavným problémom. Tento problém je kedysi živý národ 126 miliónov ľudí, ktorí nemajú dôveru v budúcnosť, ktorú Čína už ovláda. A politická inštitúcia hovorí o stimuloch financovaných dlhom, nie o nových reformách.

Šesť rokov po tom, čo Abe sľúbil nový začiatok, Japonsko opäť zápasí so starými vetry. A zatiaľ čo Trump dostane nejakú vinu, ten viditeľný obraz, ktorý vidí Abe, keď sa pozerá do zrkadla, je to oživenie, ktoré nemá oblečenie.